Яка була б ваша реакція, якби у березні 2019 року (капіталізація крипторинка у той час складає близько 130 мільярдів доларів, а ціна Біткоїн падає до $3,800 на новинах про ковід та інше) в ваші руки попала б стаття з розрахунком ціни BTC у $55,000 доларів вже на травень 2020 року? Сто тисяч за монету у 2021-му та мільйон на 2030 рік? При цьому автор не просто робить таку голослівну заяву, а підтверджує все науково-аналітичним розрахунком.

Ця стаття для багатьох стала справжнім планом, Планом Б!

PlanB є псевдонімом незалежного дослідника та аналітика, який набув популярності у криптовалютній громаді завдяки своїй моделі “Stock-to-Flow” (S2F), яка застосовується до Bitcoin. Ця модель стала відомою після публікації його дослідження в березні 2019 року на ресурсі Medium.com, стаття вийшла з назвою «Modeling Bitcoin Value with Scarcity» (Моделювання цінності Біткоїн з урахуванням обмеженої емісії).

Теорія сток-ту-флоу PlanB ґрунтується на економічному принципі відношення між обсягом поточного запасу активу (сток) і його річним приростом (флоу). В контексті Bitcoin це відображає відношення між загальною кількістю Bitcoin, які вже видобуто (сток), і новими монетами, які додаються до мережі через процес “видобуття” (флоу). Ця модель застосовується для передбачення цінових траєкторій Bitcoin. Не малу роль в аналізі грає процес Халвінгу, скорочення нагодод майнерів удвічі, а також автор в одному з абзаців звертає увагу, що модель не враховує фактори регулювання державними установами та ручне управління, які можуть впливати на ціну на деяких етапах її руху.

За допомогою моделі S2F PlanB намагається зрозуміти й передбачити цінові рухи Bitcoin, використовуючи співвідношення між його обмеженою кількістю, обсягом “видобутого” та часом. Його аналіз вказує на те, що збільшення обмеженості постачання Bitcoin може впливати на його ціну, створюючи модель, яка передбачає зростання ціни на Bitcoin у майбутньому.

EMH та Bitcoin

У січні 2020 року виходить наступна стаття від PlanB – «Efficient Market Hypothesis and Bitcoin Stock-to-Flow»  (Ефективна ринкова гіпотеза та модель Біткоїн від запасу до потоку). У свої розрахунки науковець додає Гіпотезу ефективного ринку, ось як він описує її:

«EMH (Efficient Market Hypothesis) є добре відомою теорією у фінансовій економіці. EMH базується на ідеях Фрідріха Гаєка (Нобелівська премія 1974 року) та інших. Згідно з Хайєком, ринки – це системи обробки інформації, які забезпечують найкраще визначення ціни.»

Стаття від PlanB “Efficient Market Hypothesis and Bitcoin Stock-to-Flow Model” представляє цікавий погляд на зв’язок між ефективною гіпотезою ринку та моделлю сток-ту-флоу для Bitcoin. Автор аналізує, як ці дві концепції можуть впливати на розвиток ринку криптовалют. PlanB проводить аналіз та порівняння сток-ту-флоу моделі з концепцією ефективності ринку, визначаючи можливі зв’язки та відмінності між ними. Він досліджує, як модель S2F може пояснити рухи цін Bitcoin та як вона ставиться до гіпотези про ефективність ринку. Стаття варта уваги для тих, хто цікавиться економічними моделями та їх застосуванням у світі криптовалют. Вона пропонує новий погляд на ринок криптовалют та його можливі зв’язки з економічними концепціями, надаючи читачам поглиблене розуміння взаємозв’язків між різними аспектами ринку Bitcoin.

Stock-to-Flow

«У науці важливо не стільки отримати нові факти, скільки відкрити нові способи мислення про це» Вільям Лоуренс Брегг

Так починається стаття «Bitcoin Stock-to-Flow Asset Model» від PlanB  яка потрапила до рук читачів у квітні 2020 року — це важливий внесок у розвиток аналізу цінових траєкторій Bitcoin. ПланБ використовує унікальну модель сток-ту-флоу для передбачення цінових рухів цієї криптовалюти. У своїй третій статті, PlanB розглядає поняття моделі сток-ту-флоу через призму активів. Він додає срібло та золото до свого аналізу, створюючи “BTC S2F Cross Asset (S2FX) Model”, що дозволяє оцінити різні активи, включаючи срібло, золото і Bitcoin, за однією формулою. Ця стаття дозволяє збагатити уявлення про модель сток-ту-флоу, демонструючи її застосування до різних активів та створюючи нові можливості для оцінки їхньої ринкової цінності. Автор вдало пояснює, як фазові переходи відбуваються у Bitcoin та інших активах, що може сприяти кращому розумінню цінових тенденцій. ПланБ відкриває нові горизонти у розумінні ринку криптовалют через новий погляд на модель сток-ту-флоу, що робить його дослідження цікавим та значущим для криптовалютної громади.

Висновок

Модель S2F викликала дискусії в криптовалютній громаді. Деякі підтримують її як корисний інструмент для аналізу, тоді як інші висловлюють сумніви в її точності, враховуючи складність ринку криптовалют та ряд інших факторів, які можуть впливати на ціни.

PlanB вніс значний внесок у розвиток Bitcoin через свої аналітичні дослідження та модель Stock-to-Flow. Він створив інноваційну методику аналізу, що дозволила не лише прогнозувати цінові траєкторії криптовалюти, але й пояснювати їх на основі відношення між обсягом вже видобутої кількості Bitcoin та їхнім щорічним приростом. Відомий своєю моделлю S2F, він сприяв підвищенню уваги до фундаментальних аспектів Bitcoin, сприяючи розумінню важливості обмеженості у виробництві та циркуляції цієї криптовалюти. PlanB забезпечив новий погляд на цінові процеси у світі криптовалют, відкриваючи шлях для подальших досліджень та обговорень в цій сфері.

На момент написання статті Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розглядає понад 10 заявок на створення біткоїн-ETF, а це говорить про те, що крипторинок може незабаром приєднатися до величезного сектору ETF. Загальна вартість активів під управлінням ETF по всьому світу становить $9.3 трлн, з яких $6.4 трлн — у фондів із США. ETF доступні для багатьох активів та галузей, від сировини та валют до індексів на цілі групи компаній. Завдяки своїй зручності та доступності вони мають попит в інвесторів у США, Європі та, в меншій ступені, Азії.

Подання заявок на запуск bitcoin-ETF саме в США свого часу стало сильним драйвером зростання BTC, оскільки це найбільший у світі ринок, оскільки один успішний ETF в США потенційно має більші наслідки для крипторинку, ніж всі фонди, що торгуються зараз у Європі, Канаді та Австралії.

Що таке ETF?

ETF – це скорочення від Exchange Traded Fund (фонд що торгується на біржі). Суть ETF у тому, що фонд формує інвестиційний портфель, потім ділить його на акції, кожна з яких дає право на володіння часткою всього портфеля. Тобто купівля однієї акції ETF дозволяє інвестувати одразу у цілий портфель, без ручного управління та зберігання активів.

Наприклад, ETF S&P 500 відстежує динаміку фондового індексу, що відображає капіталізацію 500 найбільших акцій США. А золотий ETF відстежує вартість резервів золота фонду та випускає акції під їх заставу.

Відповідно, Bitcoin ETF є фондом, який інвестує в біткоїн або пов’язані з ним активи, потім ділить свій портфель на акції та пропонує їх на біржі. Купівля акції Bitcoin ETF у фінансовому сенсі дорівнює купівлі біткоїна, на відповідну суму, але не вимагає реєстрації гаманця та самостійного зберігання криптовалюти.

Види біткоїн-ETF

Тепер нумо розбиратись, як працює біржовий біткоїн-фонд. Існує два основних типи біткоїн-ETF — з фізичним забезпеченням (спотовий) та ф’ючерсним забезпеченням (ф’ючерсний). Хоча BTC є базовим активом в обох типах фондів, ці інструменти сильно відрізняються.

Біткоїн-ETF з фізичним забезпеченням (спотовий)

Біткоїн-ETF з фізичним забезпеченням слідує концепції традиційного ETF, де компанія-емітент купує BTC і зберігає їх на своїх рахунках. Потім компанія створює фонд, розміщує його на фондовій біржі та випускає акції. Купівля частки в біткоїн-ETF дає право частку BTC, що зберігається на рахунках компанії.

Біткоїн-ETF з ф’ючерсним забезпеченням (ф’ючерсний)

ETF з ф’ючерсним забезпеченням – це похідний фінансовий інструмент, який реагує на майбутні коливання базового активу. Власнику ф’ючерсного біткоїн-ETF не потрібно володіти BTC. Такий фонд торгує за контрактами, що спекулюють на майбутній, а не поточній ціні BTC. Термін дії таких контрактів обмежений, і власник фонду має продати наявні контракти та пізніше повторно їх викупити. Через таку структуру часто виникають розбіжності між фактичною ціною BTC і ціною біткоїн-ETF з ф’ючерсним забезпеченням.

Також є криптоакціонерні ETF

На відміну від криптовалютних ETF, які відстежують ціну конкретних криптовалют, ці ETF зосереджені на інвестиціях в компанії, зайняті у криптовалютній індустрії. Такі ETF дозволяють інвесторам робити ставку на зростання всієї криптосфери, не покладаючись лише на динаміку цін окремих криптовалют, таких як біткоїн.

Переваги та недоліки біткоїн-ETF

Як і в будь-якого інвестиційного продукту, у біткоїн-ETF є свої переваги та недоліки. Різні види ETF мають свої плюси та мінуси, тому ми розглянемо лише основні:

Серед переваг ETF:

• Надає доступ до біткоїна компаніям та інвесторам, які не можуть чи не хочуть купувати сам актив.
• Усуває складності та ризики безпеки, пов’язані зі зберіганням крипти.
• Є регульованим та прозорим інвестиційним інструментом.
• Підвищує ліквідність та знижує транзакційні витрати.

До недоліків можна віднести:

• Відсутність конфіденційності та децентралізації.
• Ризики пов’язані з фінансовим станом емітента, його заходами безпеки та політикою регулятора.
• Збільшення торгових витрат в порівнянні з прямим інвестуванням при інвестуванні невеликих сум.
• Технічні проблеми які можуть призводити до розбіжностей у прив’язці до базового активу.

Які біткоїн-ETF вже торгуються?

Декілька спотових біткоїн-ETF вже торгуються на біржах ЕС, Канади, та інших країн. На американському ринку зараз є лише кілька ф’ючерсних біржових фондів:

• Proshares Bitcoin Strategy ETF (BITO).
• Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF).
• VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF).
• Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF (BITS).

Історія запуску біткоїн-ETF в США

З 2013 року надійшло багато заявок на створення ETF від великих гравців. Усього до 2023 року було зроблено 28 спроб отримати дозвіл SEC на запуск спотового bitcoin-ETF. Усі вони були невдалими. Деякі заявки досі розглядаються. Сама історія запуску спотових біткоїн-ETF у США триває вже 10 років:

• У 2013-му брати Вінклвоси безрезультатно подали заявку на реєстрацію Winklevoss Bitcoin Trust ETF. 2018-го SEC відхилила і другу заявку.
• У 2018-му з VanEck у партнерстві з SolidX спробували зареєструвати VanEck SolidX Bitcoin Trust. 2019-го заявку було відкликано, а 2020-го подано другу, на VanEck Bitcoin Trust.
• У жовтні 2019 року заявку на Kryptoin Bitcoin ETF Trust подала компанія Kryptoin. У квітні 2021-го Kryptoin спробувала отримати дозвіл вдруге.
• У червні 2020 року заявку на Bitcoin ETF представила Wilshire Phoenix.
• У січні 2021 схвалення спотового Bitcoin ETF запросила Valkyrie.
• У лютому 2021 року New York Digital Investment Group спільно зі Stone Ridge подали заявку на біржовий продукт.
• У березні 2021-го заявку на WisdomTree Bitcoin Trust подала WisdomTree, яка вже має досвід управління ETF у Швейцарії. 2022-го була друга спроба.
• У березні 2023-го до SEC надійшла заявка від SkyBridge Capital та ще одна від Fidelity, на запуск Wise Origin Bitcoin Trust.

Завершальні думки

Інвестування в криптоактиви стало невіддільною частиною роботи для багатьох учасників фондового ринку. Найбільші інвестиційні компанії зацікавлені у наданні спотових біткоїн-ETF, але відповідь SEC залишається негативною.

Попри успішно запущені ф’ючерсні ETF, значні наслідки для криптосфери матиме саме спотовий фонд, який купує BTC з ринку. Такий ETF зможе залучити до крипторинку значну кількість потенційних інвесторів та багатомільярдний капітал.

Наскільки реально такий фонд запустити зараз, питання відкрите. У США спроби зареєструвати спотовий Bitcoin ETF тривають уже 10 років і поки що не увінчалися успіхом. Але цього разу в гру вступили інвестиційні гіганти на кшталт BlackRock та Fidelity, тому ситуація може змінитися.

Майк Новограц є відомим у сфері криптовалют як один з найактивніших біткоїн-биків та CEO Galaxy Digital. Він був одним із перших представників Уолл-Стріт, які публічно визнали цифрові валюти перспективним та цінним класом активів. Крім того, він є одним із провідних криптозахисників із величезним досвідом у фінансах. 

Шлях, який пройшов Майк Новограц в інвестиційній сфері, можна порівняти з розвитком самого крипторинка — настільки помітними були його злети та відчутні падіння. Тому не дивно, що колишній торговець цінними паперами зрештою дійшов до крипти та навіть створив одну з найбільших компаній у секторі. 

Чистий капітал Майкла Новограца обчислюється мільярдами. Виступаючи перед журналом New York Magazine у 2021 році, він розповів, як отримав 85% своїх статків завдяки криптовалютам, та додав: «Криптовалюти зробили такий крок, який буває раз у поколінні, і я думаю, що люди повинні розуміти, що це не буде повторюватись знову і знову».

Ранні роки життя

Майк Новограц народився 1964 року в Олександрії, штат Вірджинія. Він був третім із шести дітей в сім’ї. Ім’я його матері невідоме, в той час, як його батько, Роберт Мартін Новограц, був відомим американським футболістом та реслером. 

Майк пішов по стопах батька та ще у шкільні роки почав займатися боротьбою та продовжив удосконалюватись у спорті під час навчання у Принстонському університеті. Там він став капітаном команди з боротьби, а також двічі брав участь у змаганнях Національної студентської атлетичної асоціації.

Принстонський університет Новограц закінчив за спеціальністю економіка, що дозволило йому після служби у Національній гвардії влаштуватися у Goldman Sachs у 1989 році. У 1992 році він відправився зі своєю фірмою до Азії, де спочатку він працював як торговець цінними паперами у Токіо, а потім очолив відділ компанії в Гонконгу де працював до 1999 року. 

У Goldman Sachs він доріс до глави латиноамериканської філії. Проте, зрештою, він пішов із компанії через проблеми зі способом життя. Сам він стверджує, що причиною стали його вечірки у стилі рок-зірок.

Як Новограц прийшов у криптоіндустрію?

Тож, у 2002 році він приєднався до Fortress Investments де займав керівні посади. У 2007 році компанія провела IPO на Нью-Йоркській фондовій біржі. Fortress став першим великим хедж-фондом в історії США, який випустив свої акції у відкритий доступ.

В тому ж році Майк Новограц вперше потрапив до списку мільярдерів Forbes. Він посів 317-е місце в рейтингу після того, як він зареєстрував чистий капітал у 1,5 мільярда доларів. Проте статус мільярдера інвестор втратив ще під час кризи 2008 року, а ціна акцій Fortress обвалилась з $35 до $2. Forbes включила керівників фонду до найбільш невдалих мільярдерів кризового 2008-го. У 2012 році його статки становили 500 мільйонів.

У 2015 році Новограца звільнили з хедж-фонду за професійні промахи. Тому крипторинок став для колишнього мільярдера шансом повернутись у «велику гру». 

В цьому ж році Новограц перейшов на роботу до невеликої інвестиційної фірми Galaxy Investment Partners. В цей період він вже був добре знайомим з криптовалютами та почав їх активно підтримувати, навіть іноді ділитися власними досягненнями на ринку. На крипторинках із 2016 по 2017 рік він заробив $250 мільйонів.

Із самого початку він не тільки активно скуповував криптовалюти, а й продавав. Зокрема, розповідає, що продав свої біткоїни, коли ціна монети досягла $5 тис., і відкупив, коли вони подешевшали до 3 тис. «Якщо ти вмієш добре це робити, і ти — торговий наркоман, тоді це дуже весело», — каже Новограц. При цьому ще 2017-го він зазначав, що тримає близько 20% свого особистого капіталу в біткоїні та ефірі. Тоді ж він і розпочав роботу над власним проєктом.

Galaxy Digital

Спочатку Новограц планував створити криптоінвестиційну організацію під назвою Galaxy Digital Assets Fund. План не вдалося реалізувати через несприятливу ринкову кон’юнктуру. Тоді, Майк Новограц змінив напрям компанії, зосередившися на інституціоналізації сфери блокчейну та наданні основних інвестицій, управлінні активами та консультаціях. Як пояснював Новограц, його метою було створити щось на зразок Goldman Sachs криптовалютного світу. Компанія, яка працюватиме з інституційними інвесторами та стане мостом до незвичайних активів.

Galaxy Digital була запущена у січні 2018 року. Однією із перших великих інвестицій Galaxy Digital стала американська криптовалютна платформа для кредитування BlockFi (яка, до речі, збанкрутувала у 2022 році). Декількома місяцями пізніше вона взяла участь проінвестувала в майнінгову компанію Bitfury Group. Протягом першого фінансового року фірма зафіксувала збиток у розмірі $273 мільйони разом із дефіцитом криптовалютної торгівлі на $136 мільйонів за перші дев’ять місяців. 

Попри низьку продуктивність у перший рік роботи, Galaxy Digital зафіксувала величезний приріст у наступному році. Дохід зріс на 75% через здоровий стан крипторинку на той час. 

Насолоджуючись відновленням крипторинку, Galaxy Digital під керівництвом Майка Новограца почала планувати кроки до розширення. 

У 2020 році Galaxy Digital стала акціонером фонду ParaFi Capital, який вкладається в DeFi проєкти. Завдяки цьому партнерству компанія вклала у DeFi близько 5% свого капіталу. Крім того, у Galaxy Digital є окремий підрозділ для вкладень в ігрову індустрію під назвою Galaxy Interactive з бюджетом у кілька сотень мільйонів доларів.

Galaxy Digital Holdings Ltd. — одна з небагатьох криптовалютних компаній, яка стала публічною та зобов’язана публікувати фінансові результати. Попри це, Новограц залишив у себе 65% її акцій. У 2021, крипторинок дозволив йому повернутися до клубу мільярдерів, а капіталізація компанії досягнула майже $10 мільярдів.

У 2022 році фірма зафіксувала величезні збитки у розмірі $500 мільйонів через крах Terra та FTX. Для Новограца ця історія завершилася не лише фінансовими, а й репутаційними втратами. Він був одним із найпомітніших популяризаторів Luna, і навіть за декілька місяців до краху проєкту зробив на руці татуювання на честь монети з вовком, що виє на Місяць.

Вважається, що за межами Galaxy Digital Новограц не інвестує у криптовалюту. Можливо, враховуючи решту активів, на кшталт нерухомості або фіатних коштів, він має близько $1-2 млрд. Але підтвердження цьому немає, і до списку Forbes він не потрапляє.

Крім криптовалют, Новограц також підтримує NFT. На конференції NFT.NYC 2021 року він сказав, що за 10 років NFT повністю змінять спосіб нашої взаємодії. Майк Новограц додав, що NFT «не обов’язково мають бути лише мистецтвом. Це просто незамінний токен, на якому можуть міститися особисті дані. Це можуть бути такі гроші або біткоїн. Це можуть бути сценарії Квентіна Тарантіно, чудове мистецтво чи навіть чиясь пісня. Це щось цифрове, що ви не можете підробити, і ви знаєте, що воно унікальне, оскільки воно в блокчейні».

В одному зі своїх інтерв’ю він сказав: «Наші цифрові гаманці будуть схожі на наші банківські рахунки. Вони отримають наші медичні записи, наші біткойни, наші NFT і наші квитки в оперу. Це майбутнє, до якого ми йдемо, і воно відбувається швидше, ніж більшість із нас може собі уявити». Хоча Новограц вважає BTC і ETH кращою інвестицією, ніж NFT.

Цікаві факти про Майка Новограца

Ось чотири інтригуючі цікаві факти про Майка Новограца, які нададуть вам комплексну картину його різноманітних інтересів і досягнень:

• Чемпіон з боротьби. До початку своєї видатної фінансової кар’єри Майк Новограц був чемпіоном з боротьби в коледжі. Він був національним чемпіоном з підготовки та посів друге місце в середній школі та коледжі Прінстонського університету.
• Член таємного товариства. У 2008 році Новограц став членом Каппа Бета Фі, таємного товариства, що складається з багатих фінансових керівників. Товариство відоме своїм ексклюзивним і приватним характером.
• Пілот вертольота. Новограц служив пілотом вертольота в Національній гвардії Нью-Джерсі. Ця служба була частиною його зобов’язань після закінчення університету, де він був частиною Корпусу підготовки офіцерів запасу.
• Філантроп. Новограц відомий своєю благодійністю. Він та його дружина заснували Фонд сім’ї Новограц, який підтримує освіту та реформу кримінального правосуддя. Він також є головою правління The Bail Project, некомерційної організації, яка надає безплатну допомогу під заставу малозабезпеченим особам.

Отже

Відомий фінансист Майк Новограц, засновник Galaxy Digital, є ключовою фігурою в криптоіндустрії, активно виступаючи за Bitcoin та Ethereum. Попри значні коливання власного капіталу, він не відмовляється від своєї відданості цифровим активам. Його кар’єра відображає нестабільність крипторинку та підкреслює перетини між традиційними фінансами та криптовалютами.

Брати Вінклвосси це близнюки, достойні окремої Голлівудської стрічки. Якщо ви бачили знаменитий фільм «Соціальна мережа», то, напевно, вже знаєте, хто такі брати Тайлер і Кемерон Вінклвосс — вороги Марка Цукерберга, які звинуватили його в крадіжці їхньої ідеї про внутрішньоуніверситетську соціальну мережу. 

Брати стверджували, що залучали Цукерберга для створення сервісу Harvard Connection у 2003 році та що декілька їх розробок були запозичені. У кіно брати Вінклвосс представлені не в кращому світлі та здаються невдахами та вискочками, але в реальному житті це зовсім не так.

Освіта та бекграунд

Більшість сучасних криптомільярдерів — у минулому були програмісти чи фінансисти. Камерон і Тайлер Вінклвосси — ні те, ні інше. Вони взагалі стартували як спортсмени, а саме як парні гребці: обидва займаються цим видом спорту з 15 років і неодноразово брали участь у великих змаганнях, найзначнішим з яких була Пекінська олімпіада 2008 року.

Брати мають серйозний гуманітарний бекграунд, що є великою рідкістю у криптоіндустрії. Вони грають на фортепіано, знають грецьку та латину. Однак без технічних спеціальностей у криптовалютах нікуди: батько братів Ховард Вінклвосс був викладачем математичної статистики Уортонської школи бізнесу, а самі брати програмують із 13 років.

Вищу освіту вони здобували у Гарварді на факультеті економіки. Там вони зустрілися з Марком Цукербергом. З цієї зустрічі розпочинається розробка соціальної мережі ConnectU, яку пізніше трансформувалася у Facebook.

Запуск соціальної мережі

У 2003 році Вінклвосси, разом з їх однокурсником Дівья Нарендра, збиралися запустити університетську соціальну мережу Harvard Connection. Вони найняли кількох розробників, але ті пішли з проєкту. Після цього близнюки звернулися за допомогою до гарвардського студента Марка Цукерберга, передали йому вихідний код та пообіцяли частку у майбутній компанії, якщо проєкт вигорить.

Проте Марк поводився дивно: уникав контактів з роботодавцями та 4 лютого 2004 року раптово запустив власну соціальну мережу Facebook. Вінклвосси розлютилися, вважаючи, що він вкрав їхню ідею, і зажадали закрити проєкт. Після того як Цукерберг відмовився брати подали до суду.

Вони звинуватили Марка у порушенні угоди, несправедливому збагаченні, несанкціонованому використанні вихідного коду та конфіденційної інформації, а також «узурпації бізнес-можливостей». Збитки від його дій вони оцінювали у $75 тис.

Цукерберг всі звинувачення відкинув: заявив, що ідея близнюків була зовсім не оригінальна, і першою соцмережею була classmates.com, запущена ще 1995 року. А концепція та код Facebook відрізнялися від задуму Вінклвоссів.

Судова справа Вінклвосси проти Цукерберга

Розгляд справи тривав п’ять років. За цей час Facebook перетворився на головну соціальну мережу світу, поки брати спробували запустити свою мережу ConnectU, про яку незабаром усі забули. У підсумку у 2009 році Цукерберг все ж таки погодився виплатити Вінклвоссам компенсацію в $65 млн, а ті відкликали позов.

Хоча адвокати близнюків радили їм забрати цю суму готівкою, вони захотіли $45 млн із них отримати акціями Facebook. Усього їм дісталося понад 1.2 млн акцій, при, тому що оцінка компанії на той момент становила всього $15 млрд.

«Вони думали, що ми збожеволіли, — згадував Кемерон. — А ми думали, що збожеволіли наші адвокати, раз закликають нас забрати компенсацію готівкою». Вінклвосси не помилилися, оскільки після виходу Facebook на IPO у 2012 році ці акції коштували $300 млн.

Станом на весну 2023 року Марк все ще залишається набагато багатшим за Тайлера і Кемерона разом узятих: статки Цукерберга оцінюється в $97 млрд. Цукерберг займає 5 рядок Forbes, тоді як брати — 2259 і 2260 відповідно.

Вклалися в біткоїн і заробили шалені ікси

Як розповідає у своїй книзі «Біткоїн-мільярдери» письменник Бен Мезріч, ідея про купівлю BTC прийшла братам на Ібіці, де вони познайомилися з такими ж інвесторами.

Отримавши значну суму від свого колишнього однокурсника, брати вирішують інвестувати їх у головну криптовалюту. Близнюки почали купувати BTC, коли про біткоїни мало хто знав, особливо на Волл-стріт, і тоді вони коштували не більше $10 за штуку.

Вінклвосси купили приблизно 120 тис. біткоїнів, які незабаром почали стрімко зростати. У квітні 2013-го вони оголосили, що їм належить 1% від усіх видобутих на той момент біткоїнів. У кінці 2017-го курс BTC досягнув свого локального піка, а брати стали першими публічними доларовими мільярдерами, які заробили на біткоїні, — у грудні 2017-го їхні статки оцінювались майже в $1.5 млрд.

Враховуючи заяви Вінквоссів про купівлю біткоїнів влітку 2012-го, дохідність інвестицій на той момент склала від 160,000 до 310,000 відсотків. За чутками, більше за них заробив лише загадковий творець криптовалюти, що ховається під псевдонімом Сатоші Накамото. «Ми перетворили всі глузування у кисень і попутний вітер», — заявляв Тайлер Вінклвосс.

Скільки грошей у братів Вінклвосс?

Підрахувати стан «зіркових близнюків» досить складно. Кількість цифрових активів, якими вони володіють, невідома. Як повідомляє Forbes, сьогодні вони зберігають приблизно 70,000 біткоїнів. Проте, криптовалюта — не єдиний актив, яким володіють близнюки. Крім цього, їм належить:

Біржа Gemini

Вінклвосси заснували власну криптовалютну біржу в 2014 році. Ви можете відстежити її ринкову капіталізацію та місце у рейтингу спотових бірж тут.

Nifty Gateway

Цей НФТ-маркетплейс вигадали інші близнюки — Дункан та Гріффін Кок Фостери. Що характерно, вони теж займаються академічним веслуванням: ідея спала їм на думку після перегляду тієї самої «Соціальної мережі». Nifty Gateway, який значно спростив купівлю NFT порівняно з конкурентами, був настільки успішний, що Уінклвосси купили його лише через 7 місяців після запуску.

Stacks

Компанія покликана послабити централізований контроль із боку китів технологічного ринку. Для цього Вінклвосси запустили DeFi-гаманець Boom, децентралізовану комунікаційну платформу Pravica та децентралізований розробник сайтів Sigle. Усі ці проєкти є частиною інвестиційного портфеля Winklevoss Capital.

Брати Вінклвосси вірять в криптовалюти попри все

Вінклвосси називають біткоїн «однією з найкращих інвестицій у світі», яка залишиться актуальною десятиліттями. Вони заявляють, що продадуть Gemini та запаси біткоїнів лише тоді, коли вартість криптовалюти наблизиться до ціни всього світового золота. 

«Біткоїн — це золото 2.0. Які б не були у вас причини вкладатися в золото — його дефіцит, довговічність, ділимість, замінність — ми думаємо, що біткоїн відповідає або навіть випереджає золото за всіма параметрами», — говорив Тайлер Bloomberg.

Вкладення в криптовалюти вважаються одними з найризикованіших, але близнюків це зовсім не бентежить. «Нам подобається жити в умовах високого ризику і без гарантій на успіх, — упевнений Тайлер. — Я не маю на увазі день, тиждень чи місяць. Ми можемо жити в такій ситуації рік у рік».

Обидва брати, як і раніше, не одружені та чудово почуваються: за словами їхнього найкращого друга, їхня квартира в нью-йоркському районі Сохо — «краще холостяцьке житло у світі, від якого ніхто не відмовиться».

Майкл Сейлор — американський бізнесмен, керівник, письменник та філантроп, який став одним із провідних світових прихильників Біткоїна. Сейлор заснував компанію MicroStrategy у 1989 році та став першим генеральним директором публічної компанії, який вирішив направити гроші свого підприємства на купівлю криптовалют. Завдяки цьому зі звичайного мільйонера він швидко перетворився на зіркового мільярдера.

Наразі загальні статки Майкла Сейлора оцінюються в $1.2 млрд за версією Forbes. З 2020 року він послідовно купує біткоїн і щодня пише про нього у своєму акаунті в Twitter, який налічує понад 3 млн підписників.

Ранні роки та заснування MicroStrategy

Сейлор народився 1965 року в місті Лінкольн, штат Небраска (США). Закінчив Массачусетський технологічний інститут (MIT) у 1987 році. Тоді почав працювати в консалтинговій фірмі The Federal Group, де займався моделюванням комп’ютерних симуляцій. У 1988 році перейшов до компанії DuPont.

У 1989 році разом з іншим випускником MIT, Санджу Бансалом, Сейлор заснував IT-компанію Microstrategy. Першим великим клієнтом компанії стала корпорація McDonald’s, контракт із якою уклали 1992 року. В 1998 MicroStrategy успішно провела первинне публічне розміщення (IPO).

Microstrategy. Шлях становлення

До 2020 року MicroStrategy була маловідомою для широкого загалу. Створена ще наприкінці 80-х, вона розробляла програмне забезпечення для бізнес-аналітики та сервісів для мобільних додатків.

Зоряним часом для Microstrategy став кінець 90-х, коли вартість компанії досягла $20 млрд. Проте, криза доткомів в нульових разом із низкою власних проблем обвалила вартість більш ніж на 99%. Тоді компанія змогла утриматись на плаву і заняти свою нішу на ринку. Капіталізація компанії коливалася орієнтовно в межах $1-2 млрд у 2010-тих.

Все змінилося у 2020 році, коли Майкл Сейлор вирішив, що добре б витратити корпоративні кошти на біткоїн. Тоді ідея, щоб власником криптовалюти стала публічна компанія, була новою. Вже згодом цим шляхом підуть Tesla і багато інших.

У серпні 2020 року MicroStrategy, ринкова капіталізація якої становила близько $1.3 млрд, оголосила про придбання 21,454 BTC вартістю близько $250 млн. Так MicroStrategy стала першою публічною компанією, акції якої торгуються на біржі Nasdaq, що розмістила частину свого капіталу у біткоїн.

Своє рішення Сейлор пояснював тим, що реальна дохідність облігацій, у яких компанія тримала кошти, була негативною. А тому, маючи величезні заощадження, він почував себе як на айсбергу, який поступово танув.

За оцінками вебсайту Bitcoin Treasuries, MicroStrategy є найбільшим корпоративним холдером біткоїну: компанія має на балансі 140 тис. монет. Для порівняння друга публічна компанія, Marathon Digital, володіє лише близько 12.2 тис. монет. А у Tesla 9.7 тис. BTC.

Звільнення з посади CEO MicroStrategy

На початку серпня 2022 року Майкл Сейлор розповів, що йде з поста генерального директора компанії. Сейлор зайняв крісло виконавчого директора і зосередився на питаннях фінансової стратегії, зокрема на подальших придбаннях біткоїна.

Водночас MicroStrategy опублікували фінансовий звіт за другий квартал 2022 року, згідно з яким компанія зазнала витрат у розмірі понад $1 млрд при доході в $122 млн. Збиток виявився на 97% більшим, ніж за аналогічний період 2021 року, в основному рахунок падіння ціни біткоїна та інших криптовалют.

Сейлор назвав ці результати тимчасовими і зазначив, що за динамікою зростання біткоїн випередив фондовий ринок. На думку Майкла Сейлора при збереженні капіталу в доларах MicroStrategy втрачала б по 20% його купівельної спроможності кожен рік.

Чим наразі займається Майкл Сейлор

Ставка на біткоїн зіграла з MicroStrategy злий жарт. На момент написання статті 140 тис. монет, якими володіє компанія, оцінювалися в $4.02 млрд, за ринкової капіталізації у $4.07 млрд. Іншими словами, компанія коштує майже стільки ж, як і її гаманець з BTC, а основного бізнесу начебто не існує. Хоча насправді MicroStrategy продовжує розробки у сфері бізнес-аналітики та обслуговує великих клієнтів, як і раніше.

Проблема в тому, що частину крипти MicroStrategy купувала за позикові кошти. За словами Сейлора, в цьому немає нічого катастрофічного. Компанія повинна зберігати частину біткоїнів як заставу, але вони згорять у разі падіння ціни до $3,562. І навіть у такому разі, Сейлор стверджує що у компанії залишиться 115 тис. вільних монет.

Попри падіння крипторинку року, MicroStrategy коштує більш ніж на 100% дорожче, ніж у 2020 р., коли купила перший біткоїн, а це краще зростання, ніж, наприклад, в Apple або Amazon. “Наші акціонери виграють, і ми дотримуватимемося цієї стратегії, тому що вона працює для нас”, – підкреслює Сейлор.

Компанія продовжує скуповувати біткоїн і навіть продає для цього власні акції. Зокрема у вересні 2022 стало відомо, що MicroStrategy подала заявку на продаж акцій на суму $500 млн.

«Біткоїн — найнадійніша річ у дуже нестабільному світі. Він надійніший за інші 19 тис. криптовалют, ніж будь-які акції, ніж володіння власністю в будь-якій точці світу», — все ще стоїть на своєму Сейлор. Враховуючи термін інвестицій у 100 років, часу, щоб дочекатися відновлення зростання, більш ніж достатньо.

Сід-фраза або фраза відновлення — це резервна копія криптогаманця. У випадку втрати доступу до нього, фраза відновлення допоможе відновити доступ до всіх ваших криптоактивів. Вона генерується випадковим чином при першому налаштуванні веб або холодного криптогаманця. 

Тепер докладніше розберемо на прикладі холодних гаманців. 

При першому підключені холодного криптогаманця, пристрій генерує сід-фразу, яка, як правило, складається з 24 слів (рідше з 12 або 18). 24 слова на 2023 рік — найпоширеніший формат фрази відновлення, який складається з 2048 латинських слів, записаних в спеціальному словнику формату BIP39. Всі слова записуються в певній послідовності, яку не можна порушувати. 

Сід-фразу не можна придумати самому, тому що насправді це — не просто вигадані навмання слова, це — числовий код, переведений в формат слів для легкості користування та запису. При чому 24-е слово є математичним розрахунком, який залежить від перших 23 слів. Тому неможливо вгадати сід-фразу просто підбираючи слова. 

В залежності від виробника криптогаманця, сід-фраза може показуватися лише один раз при налаштуванні, а може зберігатися на пристрої або копіюватися на носій (флешку). Але якщо ви загубите свій гаманець, то відновити сід фразу буде неможливо, навіть якщо така можливість існувала. Жодна технічна підтримка не має доступу до цих даних. 

Що важливо знати? 

Холодний гаманець оберігає ваші криптоактиви в момент користування, роблячи ваші транзакції безпечними, ізольованими від інтернету та відповідно від вірусів та хакерів, ви можете його розбити чи загубити, а гроші нікуди не дінуться. Тому що  найголовніше, що ви маєте повсякчас — це фраза відновлення. Тобто це — єдиний ключ від вашого сейфа з грошима. Та якщо хтось знає вашу сід фразу, він може відкрити ваш баланс на окремому пристрої та вивести гроші. 

Для просуненних користувачів. 

На деяких холодних гаманцях (Ledger, Trezor) існує додаткова функція – 25 слово. 

Це слово, яке ви вигадуєте самостійно, воно може бути довжиною до 100 символів. Завдяки йому ви можете створити гаманець в гаманці, так би мовити, скритий баланс, на який перевести більшість коштів. Відкрити цей баланс можна використовуючи фразу відновлення з 24 слів та окремо ввести 25 слово. 

Тобто якщо зловмисник поцупить вашу сід-фразу, він зможе побачити лише нулі або якісь невеличкі суми, а ось значна решта буде захищена цим 25 словом. 

Які висновки можна з цього зробити?

По-перше, записувати сід-фразу треба наодинці, та не в місцях загального користування (щоб не будо відеоспостереження). 

Друге, фразу відновлення треба записувати так, щоб вона не стратилася, а зберігати необхідно надійно в недоступних для інших місцях. 

Поширенні запитання. 

Чи може хтось вгадати мою сід-фразу?

• Ні, на сьогодні це неможливо. 

Я втратив сід. Що робити?

• Негайно створіть новий гаманець та переведіть туди всі свої кошти, якщо маєте доступ до них.  

Чи можна відновити загублену сід-фразу?

• Ні, резервна копія зберігається лише у вас. 

Як краще зберігати сід-фразу?

• На металі. Докладніше розкажемо в наступній статті. 

Чи може хтось відкрити мій баланс, якщо він вже відкритий на апаратному гаманці?

• Так, завдяки сід-фразі можна відкрити доступ до крипти на багатьох гаманцях одночасно. 

Що робити, якщо хтось скопіював мою фразу відновлення?

• Негайно створіть новий гаманець та переведіть туди всі свої кошти. 

Чи можна скасувати транзакцію, якщо зловмисник переказав мої кошти раніше?

• Ні, на жаль.   

Домінація біткоїна — це відношення ринкової капіталізації біткоїна до ринкової капіталізації всього криптовалютного ринку. Іншими словами, це показник присутності біткоїна на криптовалютному ринку. Індекс домінації біткоїна розраховується за такою формулою:

Індекс домінації BTC = ринкова капіталізація BTC / Загальна ринкова капіталізація всіх криптовалют

Цей індекс дозволяє зрозуміти, які криптовалюти зараз використовуються і якою мірою. Наприклад, у 2009 році домінація біткоїна становила 100%, адже тоді біткоїн був єдиною криптовалютою на ринку. У міру появи нових криптовалют цей показник знижувався. У березні 2023 року домінація біткоїна складала приблизно 43%.

Протягом свого існування біткоїн незмінно домінує на ринку. Такий рівень домінації пояснюється не лише тим, що біткоїн був першою криптовалютою, а й високим рівнем прийняття та використання.

3 основні фактори, які впливають на домінацію BTC

1. Збільшення використання альткоїнів

Біткоїн був створений, для того що замінити фіатні валюти та стати універсальним активом для обміну. Проте, багато вже створених альткоїнів виходять за рамки системи обміну, оскільки вони використовуються у різних проєктах, включаючи ігри, NFT маркетплейси, та інші DeFi сервіси. Як наслідок, домінація біткоїна на ринку зменшується, оскільки альткоїни використовують ще більше.

2. Збільшення використання стейблкойнів

Ми всі знаємо, що ринок криптовалют є нестабільним. Щоб впоратися з цим, багато людей почали використовувати стейблкоїни. Стейблкоїн — це криптовалюта, вартість якої прив’язана до іншого класу активів, щоб залишатися стабільною, як-от фіатна валюта, золото тощо. Завдяки стейблкоїнам криптоінвесторам не потрібно конвертувати свої активи у фіатні валюти, щоб зафіксувати прибуток. Натомість вони можуть конвертувати його в стейблкоїни. Коли користувачі переливають активи з нестабільних біткоїнів у стейблкоїни, домінація BTC зменшується.

3. Запуск нових криптовалют

Щодня на ринок виходить все більше нових монет, залучаючи більше користувачів та інвесторів. У спробі отримати свою аудиторію, команда проєкту проводить заходи, щоб зробити альткоїн більш цінним. Деякі альткоїни викликають ажіотаж у соціальних мережах, що мотивує інвесторів інвестувати в них заради можливості швидкого заробітку. Ці дії також зменшують домінування Bitcoin.

Є багато способів заробити гроші швидше за допомогою альткоїнів, ніж за допомогою біткоїну. Ціна біткоїна вже висока, і порівняно з іншими криптовалютами він більш стабільний. Тому, багато людей інвестують в альткоїни, щоб потенційно отримати більший прибуток через нестабільну природу ринку.

Взаємозв’язок ціни та домінації BTC

Деякі трейдери відстежують ціну та домінацію біткоїна, щоб приймати більш зважені рішення. Ось деякі потенційні результати, на які може вказувати рух ціни та домінації BTC, хоча, звичайно, ці індикатори можуть бути неточними.

• Зростання ціни та домінації BTC: вказує на потенційний бичачий тренд на ринку біткоїна.
• Зростання ціни та падіння домінації BTC: вказує на потенційний бичачий тренд на ринку альткоїнів.
• Падіння ціни та зростання домінації BTC: вказує на потенційний ведмежий тренд на ринку альткоїнів.
• Падіння ціни та домінації BTC: вказує на потенційний ведмежий тренд всього криптовалютного ринку.

Ці два фактори не обов’язково означають наявність бичачого чи ведмежого ринку, проте попередній досвід свідчить про певний взаємозв’язок.

Де можна подивитись домінацію біткоїна?

Найпростішим і надійним способом перевірити домінацію є перегляд на вебсайті TradingView. Реєстрація не є обов’язковою.

Для того, щоб це зробити:

1. Відкриваємо TradingView.
2. На початковому екрані натискаємо на пошуковий рядок, пишемо BTC.D та вибираємо перший пункт:
   
3. Після цього відкриється графік домінації

Завершальні думки

Багаторічний тренд вказує на те, що рівень домінації BTC на ринку поступово знижуватиметься. Найшвидше переділ домінації на криптовалютних ринках відбувається у моменти активних рухів ціни BTC.

Зниження домінації біткоїна часто збігається зі зростанням альткоїнів та загальним переходом ринку на позитивну фазу. Тому зміна домінації може бути провісником зміни настроїв у криптоіндустрії.

Попри можливість подальшого зниження рівня домінації BTC, можна припустити, що монета збереже за собою статус лідера капіталізації. BTC залишається першою, і єдиною, у своєму роді, криптовалютою. Багато хто вважає біткоїн цифровим золотом і саме в ньому зберігає свої заощадження.

Технічно, блокчейн Bitcoin не підтримує те, що ми називаємо незамінними токенами (NFT). На додаток, мережа не підтримує інфраструктуру для децентралізованого зберігання даних, тому багатьом користувачам незрозуміло, як взагалі могли з’явитись Bitcoin NFT.

Що таке Bitcoin NFT?

Розробники проєкту Ordinals придумали, як створювати NFT у блокчейні біткоїна, і навколо нового тренду вже формується ринок. Ordinals дозволяє додавати невзаємозамінні токени (NFT) до транзакцій біткоїна, що фактично створює ринок NFT всередині найбільшої криптовалютної мережі.

Виникнення унікальних токенів стало можливим завдяки об’єднанню трьох технічних рішень для мережі Bitcoin:

• OP_return: функція, що створює в мережі виходи. За допомогою цих виходів на блокчейн можна записати сторонню інформацію – Inscriptions (написи або відбитки). Але спочатку OP_return дозволяв записувати лише короткі повідомлення розміром до 80 байтів.
• Taproot: це оновлення для Bitcoin, прийняте у 2021 році для збільшення конфіденційності та пропускної спроможності в мережі. Серед іншого Taproot зняв обмеження на розмір повідомлення в OP_return, тому після апдейту стало можливим записувати порівняно великі пакети даних (до 400 Кб).
• Ordinals: протокол, який додає систему обліку для сатоші (найменші одиниці біткоїна номіналом 0,00000001 BTC). Ordinals надають кожному сатоші порядковий номер, що дозволяє відстежувати їх і надавати певну цінність.

Тож, Bitcoin NFT – це «надписи» записані через функцію OP_return і прикріплені через протокол Ordinals до конкретної, пронумерованої сатоші, що відстежується. Крім Bitcoin NFT ви також можете зустріти назви Ordinals та Artifacts.

При створенні Ординала всі прикріплені дані записуються в блокчейн, на відміну від Ethereum, де зображення NFT зберігається в хмарі або на серверах власника смарт-контракту. На додаток, Taproot кваліфікує «напис» як witness data, а плата за запис на блокчейн whitness data нижча, ніж стандартних даних транзакції, тому виробництво таких псевдо-NFT обходиться порівняно дешево.

Що вам необхідно для початку роботи з Ordinals

Звичайний BTC-гаманець не підтримує функціонал, необхідний для створення та відстеження Ординалів, тому, щоб взаємодіяти з унікальними монетами, вам знадобиться:

• Гаманець Ord з підтримкою Taproot та можливістю відстежувати сатоші. Ord це надбудова для гаманця Bitcoin Core, тому потрібно встановити спочатку його, а значить і повну ноду біткоїну.
• Гаманець Sparrow. Це гаманець підтримує відстеження унікальних сатоші, але не вимагає установки повної ноди, тому можна назвати його лайт-гаманцем для Ординалів. Правда і функціонал у порівнянні з Ord обмежений, зокрема, не можна створювати свої «написи».

Зараз у розробці ще один сервіс – Ordinals Wallet. Планується що цей гаманець надасть весь функціонал для управління Ординалами зі зручним та зрозумілим інтерфейсом. Наразі, лише можна податись до списку очікування. Крім гаманця вам слід додати:

• Ordinals: нативний сайт проєкту, на якому є оглядач. Ви можете в режимі реального часу відстежувати створювані “надписи” з усіма іншими даними. Це може бути корисним для перевірки Ординала під час обміну і моніторингу свіжих трендів.
• Dune Analytics: оскільки централізованих аналітичних сервісів для ординалів поки немає, виручають користувальницькі дашборди. Просто шукайте на сайті борди за назвою Ordinals.

Основні операції з Ordinals

Тепер, коли ми маємо необхідний інструментарій для роботи, розгляньмо основні операції з Ординалами: створення, отримання та відправлення унікальних сатоші.

Створення Ordinals

Ринок Ординалів поки що на етапі зародження, а це означає, що у всіх є шанс створити колекцію та отримати всі переваги піонера в новому сегменті. Записати на блокчейн свій Ordinal з «написом» можна двома шляхами:

• Складний, але безпечний: передбачає встановлення Bitcoin Core з повною нодою та Ord. Поки що це єдиний спосіб самостійно створити напис, не покладаючись на сторонню інфраструктуру.
• Короткий і ризиковий: на Gamma або Ordinal Bot можна просто вставити свій BTC-гаманець, прикріпити потрібний файл або текст і отримати вже готовий Ординал на свою адресу. Процес створення «напису» виконує сервіс.

Передача Ordinals

Якщо створення нового Ординала це опціональний крок, який потрібен далеко не всім користувачам, то отримання та надсилання – маст-хев. Способів передати Ordinals на цей момент небагато:

• Прямий: через гаманці Sparrow чи Ord. Правильно налаштований Sparrow без проблем відображає та отримує NFT, але при відправці потрібно враховувати ряд нюансів, тому ми рекомендуємо все ж таки встановлювати Ord.
• Непрямий: через сховища Emblem. Цей сервіс дозволяє створювати в мережі Ethereum сховище, до якого можна додати токени з інших мереж. Саме сховище передається, а власник може його роздрукувати та відправити вміст на свій гаманець.

Зараз набирає обертів саме другий метод, оскільки інтегрує ординали в розвинену NFT-інфраструктуру Ефіру. Відбувається це так:

1. Власник Ординала створює сховище на Emblem і додає до нього сатоші з написом.
2. Далі сховище виставляється продаж через колекцію Emblem на OpenSea.
3. Користувач може викупити сховище на цьому маркетплейсі, а потім роздрукувати його та відправити вміст на свій гаманець BTC.

Виходить свого роду міст між Ethereum та Bitcoin. І хоча це не найзручніший спосіб передачі, багато користувачів віддають йому перевагу, через більше безпеку в порівнянні з іншими методами.

Переваги та недоліки Bitcoin NFT

Як масовий тренд Ординали існують трохи більше ніж місяць, тому поки що складно оцінити наслідки цієї технології для мережі Bitcoin. Сатоші з написами, що відстежуються, створюють переваги і труднощі для різних учасників ринку.

Серед переваг:

• Хайп і поява нового ринку: будь-яка галузь дозволяє отримати найбільший прибуток піонерам, тому ціни на першу тисячу створених Ординалів зараз вище, ніж на більшість NFT-колекцій на Ethereum.
• Відродження інтересу до Біткоїна: вже довгий час BTC сприймається виключно як «цифрове золото» і використовується переважно для накопичення та довгострокових інвестицій. Ординали ж можуть повернути в мережу активність та привернути увагу криптанів, які до цього не були зацікавлені у покупці BTC.
• Захищене децентралізоване зберігання даних: якщо виключити спекулятивний фактор, то Bitcoin одна з небагатьох мереж, які вважаються по-справжньому децентралізованими. До того ж Ординали повністю зберігаються он-чейн на відміну від Ethereum NFT, зображення яких записуються на сторонні хмарні сховища.

Серед основних проблем Ординалів:

• Високий технічний вхідний поріг: вище ми перерахували базові інструменти для роботи з ординалами: їх порівняно важко встановити, а для управління використовується консольний інтерфейс. Не забуваємо також про ризик випадково витратити сатоші з «написом». Для досвідченого криптана це просто «особливості» роботи, але для новачка реальні труднощі.
• Відсутність інфраструктури, зручних рішень для зберігання, передачі та торгівлі: Зараз все працює «на чесному слові», тому ризик нарватися на скам на порядок вище у порівнянні з традиційними NFT. Крім того, торгівля через ОТС дає більшу свободу спекулянтам, що підвищує ймовірність невигідної угоди.
• Потенційно Ординали можуть перевантажити блокчейн: “Написи” займають у десятки разів більше місця в блоці, ніж звичайні транзакції, а Taproot дозволяє записувати ці дані порівняно дешево. Якщо Ординали стануть масовим явищем, то Біткоїн може зіткнутися з перевантаженням та його наслідками: багатогодинним очікуванням завершення транзакції та комісією у кілька десятків/сотень доларів.

Втім, поки що команда розробників Bitcoin Core не давала офіційних коментарів щодо поточної ситуації. Не виключено, що в Ординали можуть стати причиною нового конфлікту між розробниками, які прагнуть зберегти початкову концепцію Біткоїна та майнерами, які отримують прибуток від комісій.

Підсумки

Bitcoin NFT або Ординали — це сатоші, що відстежуються, до яких прикріплюється «надпис» — додаткова інформація у вигляді тексту або зображення. Самі сатоші при цьому залишаються взаємозамінними та можуть бути витрачені як звичайні монети, тому технічно не є NFT. Для взаємодії з Ординалами потрібен спеціальний гаманець та деякі технічні знання, тому новачкам може бути складно працювати у цьому сегменті.

Можливість записувати зображення в мережу Біткоїна фактично відкрила новий ринок, який поки що знаходиться в зародковому стані і не має інфраструктури. Попри це, ціни на багато біткоїн-колекцій вище ніж на Ethereum-аналоги, а ОТС-торгівля відкриває широкі можливості для спекуляцій на цьому ринку, тому заповзятливі криптани, що пропустили NFT-лихоманку на Ethereum, отримали другий шанс вирушити «на місяць».

Поки складно сказати чи довго з нами цей тренд і які наслідки він матиме для Bitcoin у довгостроковій перспективі, але якщо ви плануєте заробити на Ординалах — зараз саме час розпочати.

Вам не потрібен словник, щоб зрозуміти, що таке форк. Термін, який можна перевести як “виделка”, дозволяє зрозуміти, що таке форк: створення розгалуження на блокчейні. Виделка, в результаті якої виникає нова мережа, паралельна вже наявній.

Загалом, форк — це створення нової гілки від коду, що вже існує, для початку іншого проєкту. Така гілка може розвиватися незалежно від основної, проєкт може мати опції, недоступні у початковому варіанті.  

Форк – це подія, яка передбачає, що частина блокчейну буде відокремлена в інший, копіюючи вихідний код і змінюючи його для створення іншого блокчейну. Наприклад, криптовалюта Litecoin (LTC) є форком Bitcoin (BTC), оскільки її розробники скопіювали код Bitcoin, внесли низку змін та запустили новий проєкт.

Чому трапляється fork?

Блокчейн криптовалют є відкритим вихідним кодом, що означає, що код є безплатним та доступним для всіх; як для перегляду, так і для використання.

Оскільки валюти розвиваються та змінюються, необхідно вносити деякі зміни до їхніх протоколів. Такі зміни можуть варіюватись від невеликого додавання нової функції до масових змін, таких як збільшення максимального розміру блоку.

Коли розробники вносять у проєкт серйозні зміни, нова версія перестає бути повністю сумісною з попередньою, і якщо частина користувачів не оновиться, вони втратять зв’язок з учасниками мережі, які перейшли на нову версію. Таким чином відбувається форк, тобто ланцюжок блоків поділяється на дві гілки.

Іноді, всередині спільноти майнерів, зміни блокчейну можуть розглядатися по-різному. Деякі приймають зміни, а інші – ні. Такий поділ в інфраструктурі мережі також може призвести до створення нових блокчейнів та нових криптовалют.

Які є види форків?

Головна основа для категоризації форків – це кількість внесених змін до коду. Існує два види форків.

• Хард форки (важкі форки) – вносять серйозні зміни порівняно з основною версією блокчейну, що призводить до того що ті хто виконав оновлення не можуть взаємодіяти з вузлами ланцюжка. Транзакції між попередніми та поточними версіями блокчейну неможливі. Тому, для повного переходу старого програмного забезпечення на оновлену версію потрібно чекати, коли всі учасники мережі приймуть нові правила.
• Софт форки (м’які форки) – вносять незначні зміни, тому старі версії блокчейну можуть взаємодіяти з новими вузлами, і навпаки. Завдяки цьому передача інформації всередині блокчейну буде можлива. Але якщо майнінг проходить через неоновлену частину блокчейну, то кожен новий блок відхилятиметься від обробки та прийняття новими вузлами. Софт форк повинен підтримуватися більшістю хеш-потужності мережі, інакше він втратить захист та перестане бути функціональним.

Під час хард форку ВСІ майнери мають оновити системи та застосовувати нові правила, а для софт форку потрібна лише більшість вузлів для оновлення та узгодження нової версії.

Це означає, що софт форк несе мало хаотичного ефекту в мережі, оскільки як старі, так і модернізовані вузли продовжуватимуть розпізнавати нові блоки та підтримувати консенсус щодо блокового ланцюжка.

Переваги та недоліки форків

Спочатку формат форків був можливістю для відкриття нових можливостей блокчейну. Завдяки форкам ентузіасти навчилися покращувати вже чинні моделі та готувати основи для нових проєктів. Проте, є і люди, які використовують їх лише особистого збагачення.

Переваги форків:

• нові можливості для майнінгу, наприклад, зменшення вимог щодо кількості обчислювальної потужності для запису нового блоку;
• зниження конкуренції у майнінгу, завдяки чому фармінг форків виявляється вкрай вигідним;
• покращення мережі, внесені зміни можуть позитивно вплинути на рівень безпеки, усуваючи вразливості та виправляючи баги;
• диверсифікація портфеля, кожному власнику основного токена нараховуються токени форкнутої мережі, дозволяючи урізноманітнити інвестиційний портфель.

Мінусом, що найчастіше зустрічається, є використання внесених змін з метою заробітку грошей, а не поліпшення вже наявної мережі. Тоді як блокчейн практично не зазнає змін, розробники починають активно піарити новий продукт, який фіктивно набирає популярності. Ділки отримують прибуток, а інвестори втрачають активи.

Наслідки форків

Кожен тип фору має певні наслідки для мережі, що особливо помітно при виділенні дочірніх проєктів великих криптовалют. 

Наслідки хард форку:

• Вигода. Кожен власник будь-якої кількості монет, які піддаються змінам, має можливість заробити. При форці криптовалюти кожен власник оригінальної криптовалюти отримує нові токени. Наприклад, токен ABC, під час внесення змін до мережі, мав вартість у $100, а щойно створений форк ABC Cash став має ціну у $50. Отже, кожен власник ABC збільшив свій капітал на 50%.
• Зростання капіталізації. Випуск кожної нової криптовалюти породжує зростання ажіотажу, що виливається у швидке підвищення вартості. А поява форка впливає мінімум на два ці токени. Трейдери, які отримали монети у перші тижні торгів, зможуть добре заробити.

Наслідки софт форку:

• Підвищення кількості транзакцій. Завдяки цьому кожен майнер отримує більше прибутку.
• Зменшення комісій
• Збільшення пропускної спроможності, зменшення очікування на підтвердження транзакції, скорочення черги.
• Покращення системи захисту завдяки додаванню мультипідпису.
• Оптимізація блокчейну

Софт форк дозволяє внести дрібні зміни до проєкту, щоб поліпшити його якість, але зазвичай згодом все закінчиться повноцінною зміною коду.

Майбутнє форків

Форки мають значний вплив (як позитивний, так і негативний) на екосистему. Вони дозволяють створювати та вдосконалювати криптовалюту, але іноді призводять до криз та конфліктів, які розпалюють напругу у спільноті. У міру того, як криптовалютну індустрію приходитимуть нові люди з новими цілями, роль форків буде лише посилюватись.

Майнінг біткоїнів — це процес, коли люди використовують свої комп’ютери для участі в мережі блокчейнів як обробник транзакцій і валідатор. Біткоїн використовує систему під назвою підтвердження роботи (PoW). Це означає, що майнери повинні довести, що вони доклали зусиль для обробки транзакцій, щоб отримати винагороду. Ці зусилля включають час і енергію, необхідні для запуску апаратного забезпечення комп’ютера та розв’язання складних задач шифрування.

Біткойн-майнери розв’язують математичні задачі та підтверджують легітимність транзакції. Потім вони додають ці транзакції в блок і створюють ланцюжки цих блоків транзакцій, утворюючи блокчейн. 

Коли блок заповнюється транзакціями, майнери, які обробили та підтвердили транзакції в блоці, винагороджуються біткоїнами. 

Що таке халвінг біткоїна?

Халвінг біткойнів — це подія, коли нагорода за майнінг блоку зменшується вдвічі, що означає, що майнери біткоїнів отримуватимуть на 50% менше біткоїнів за кожну транзакцію, яку вони перевірять. Халвінг BTC стається кожних 210,000 блоків, що трапляється приблизно кожні 4 роки.

Халвінг є невіддільною частиною економічної моделі біткоїна, оскільки він відповідає за стабільний темп створення нових монет і його подальше регулювання. Такий контрольований рівень інфляції є однією з основних відмінностей між криптовалютами та традиційними фіатними валютами, які, по суті, мають нескінченну пропозицію що знаходиться в обороті.

Навіщо потрібний халвінг?

Основне завдання халвінгу – контролювати емісію криптовалюти та стримувати її інфляцію.

Ще до того, як у 2012 році відбувся перший халвінг, творець Ethereum Віталік Бутерін пояснив його необхідність, порівнявши біткоїн із золотом: «Запаси золота у світі обмежені, і з кожним здобутим грамом отримувати золото, що залишилося, стає все важче і важче. У результаті такої обмеженої пропозиції золото зберігало цінність міжнародного засобу обміну та накопичення понад шість тисяч років, і є надія, що біткоїн зробить те саме».

Де ми знаходимося в поточному циклі халвінгу?

Четвертий і наступний халвінг планується завершити 25 березня 2024 року, і залишилося видобути приблизно 72,000 блоків, перш ніж досягти цієї точки. Виходячи з цієї несталої оцінки, кількість днів від попереднього халвінгу 11 травня 2020 року становить ~1,414 днів. Трохи статистики по попереднім халвінгам:

• Перший халвінг: з 3 січня 2009 року по 28 листопада 2012 року – 1,413 дня.
• Другий халвінг: з 28 листопада 2012 року по 8 липня 2016 року – 1,318 днів.
• Третій халвінг: з 9 липня 2016 року по 10 травня 2020 року – 1,401 день

Оскільки дата халвінгу залежить від того, коли буде видобуто чергові 210,000 блоків, тобто від темпів росту мережі, швидкість обчислення змінюється, але у середньому залишається одному рівні. Збільшення зростання хешрейту (потужностей майнінгового обладнання) через зростання ціни компенсується зростанням складності розрахунків. І навпаки при падінні ціни та зниженні хешрейту складність знижується. Тому графік халвінгу передбачуваний, але можливі похибки у кілька тижнів.

Як ви можете бачити з наведеної вище таблиці, кількість видобутих біткоїнів і винагорода за блок зменшуються вдвічі під час кожного халвінгу. До 2032 року понад 99% біткойнів буде видобуто, і, за оцінками експертів, до 2140 року буде видобуто 100% від загального обсягу біткоїнів. Коли це станеться, майнери будуть нагороду у вигляді комісій, які платитимуть користувачі мережі, за обробку транзакцій. Ці комісії гарантують, що у майнерів все ще будуть стимули для майнінгу та підтримки мережі.

Станом на кінець 2022 року в обігу вже перебувало близько 19,2 мільйона біткоїнів. Це означає що залишилося лише близько 1,8 мільйона BTC, які можна отримати як нагороду за майнінг.

Як халвінг впливає на ціну біткоїна?

Після першого проведеного в листопаді 2012 року халвінга ціна зросла більш ніж у 200 разів за 6 місяців. Наступний халвінг виявився менш впливовим на ціну, оскільки ціна ВТС зросла всього у 2 рази. Після третього халвінга з травня по листопад 2020 року зростання ціни зросло в 1,56 раза.

Чому знижується вплив халвінгу? Проведений халвінг удвічі знижував винагороду і тим самим впливав зниження пропозиції монет на ринку. Але, якщо у 2012 році нагорода у кількісному вираженні була знижена на 25 ВТС, то у 2020 – лише на 6,25 ВТС. Також з кожним новим халвінгом та зростанням ціни на ринку збільшувалася кількість активних трейдерів та інвесторів, в той час, як частка майнерів поступово знижувалася. Це пояснює основну причину, через яку роль халвінгу у формуванні ціни ВТС поступово зменшується.

Які наслідки має халвінг для інвесторів та майнерів?

Оскільки халвінг біткоїна є важливою подією, він має значний вплив на різні сторони, залучені в мережі біткоїна. Ось короткий опис того, як халвінг біткоїна впливає на основні зацікавлені сторони мережі біткоїна.

Інвестори: Халвінг зазвичай призводить до зростання цін на криптовалюту через скорочення емісії, що означає, що це гарна новина для інвесторів. Торгова активність у блокчейні криптовалюти зростає в очікуванні халвінгу. Однак, як було показано раніше, темпи зростання цін відрізняються залежно від халвінга.

Майнери: вплив майнінгу на екосистему біткоїнів є складним. З одного боку, зменшення пропозиції біткойнів збільшує попит і ціни. Але менша кількість винагород також ускладнює виживання окремих майнерів або невеликих майнінгових компаній в екосистемі біткоїна, оскільки їм може бути важко конкурувати з великими майнінговими організаціями. 

Згідно з дослідженнями, потужність майнінгу біткойна є антициклічною щодо його ціни. Таким чином, коли ціна криптовалюти зростає, кількість майнерів у її екосистемі зменшується, і навпаки. Подія халвінгу характеризується зростанням ціни та може збільшити ймовірність 51% атаки на мережу біткоїна, оскільки майнери виходять з її мережі, тим самим роблячи її менш безпечною.

Завершальні думки

Халвінг біткойнів призводить до штучної інфляції цін у мережі криптовалюти та вдвічі скорочує швидкість, з якою нові біткойни випускаються в обіг. Очікується, що ця система діятиме до 2140 року, коли буде досягнуто запропонований ліміт у 21 мільйон для біткоїнів. Після цього майнери отримуватимуть винагороду за обробку транзакцій.

У 2009 році винагорода за кожен видобутий блок у ланцюжку становила 50 біткойнів. Після першого халвінгу він становив 25, потім 12,5, а потім став 6,25 біткойна за блок станом на 11 травня 2020 року. Халвінг біткойна має серйозні наслідки для мережі. Інвестори можуть очікувати подорожчання ціни після самої події. Для майнерів подія халвінгу може призвести до консолідації в їхніх рядах, оскільки окремі майнери та невеликі групи випадають з екосистеми майнінгу або поглинаються більшими гравцями.